Il mercato dei titoli di stato e la banca centrale


Aspetti istituzionali e operativi

di: Fiorenzo Di Pasquali

Editore
Edibank
Anno
1990
Pagine
312
Disponibilità
Disponibile
Prezzo Copertina € 20,00
IVA assolta dall'editore

Presentazione

Caratteristiche economico-tecniche dei titoli pubblici e interventi della Banca Centrale sul mercato aperto.


Il sempre più rilevante fabbisogno di finanziamento del settore pubblico, coperto attraverso il ricorso a strumenti non monetari, ha via via accresciuto il ruolo dei mercati dei titoli statali e reso più pressante l`esigenza di condizioni di concreta efficienza. Al tempo stesso, con l`attuarsi di quell`insieme di comportamenti che vanno sotto il nome di "divorzio", diretti a realizzare una fisiologica attribuzione di competenze tra Tesoro e Banca d`Italia, è divenuto e diverrà progressivamente più importante l`impegno della Banca Centrale nel conseguimento degli obiettivi, ad essa propri, della politica monetaria di più breve periodo. Nel corso del lavoro viene dapprima analizzato, nell`ottica prevalente della Banca Centrale, il processo evolutivo e di affinamento degli strumenti di copertura del fabbisogno e delle loro modalità di emissione. Vengono quindi esaminate le tecniche di intervento della Banca dirette al controllo de livello della liquidità e dei tassi a breve e al mantenimento di condizioni ordinate sui mercati a medio e lungo termine. Da ultimo, ancora nell`ottica dell`attività della Banca Centrale, l`attenzione si concentra sulla recente creazione di un mercato all`ingrosso regolamentato dei titoli di Stato e sulle possibili conseguenze che potranno derivare dall`adozione di un nuovo sistema di riserva obbligatoria e dalla liberalizzazione dei mercati internazionali dei capitali. Fiorenzo Di Pasquali è professore a contratto di Tecnica di Borsa presso la Facoltà di Economia e Commercio - Scienze Economiche e Bancarie (sezione serale) dell`Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano. È autore dei saggi Le caratteristiche tecniche dei prestiti obbligazionari ad elementi variabili nell`esperienza italiana, Milano, 1985, e La borsa valori: aspetti normativi e modalità operative, Milano, 1988.

1. EVOLUZIONE DELLE CARATTERISTICHE ECONOMICO-TECNICHE DEI TITOLI PUBBLICI E DELLE LORO MODALITÀ DI EMISSIONE
1.1 Aspetti generali
1.2 I buoni ordinari del tesoro
1.3 I buoni del tesoro denominati in ECU
1.4 I certificati di credito del tesoro a tasso variabile
1.5 I buoni del tesoro poliennali
1.6 Le altre emissioni a medio-lungo termine
2. ASPETTI OPERATIVI DEGLI INTERVENTI DELLA BANCA CENTRALE SUL MERCATO APERTO
"2.1 Le operazioni di mercato aperto
2.2 Le condizioni di presenza della banca centrale sul mercato
2.3 Alcune considerazioni preliminari sulle tecniche operative
2.4 Le cessioni o vendite definitive
2.5 Le operazioni temporanee
2.6 Forme alternative di finanziamento del sistema bancario
2.7 Le operazioni di ""sconto"", ""concambio"" e ""riacquisto""
2.8 Gli interventi sul mercato ufficiale
2.9 Liquidità e tassi a brevissimo termine in un periodo campione"
3. RIFLESSI DELLE PIÙ RECENTI INNOVAZIONI DI CARATTERE ISTITUZIONALE SULL'OPERATIVITÀ DELLA BANCA CENTRALE
3.1 Il mercato interbancario dei titoli pubblici prima della riforma del 1988
3.2 Riflessi sulle operazioni di mercato aperto del mercato secondario all'ingrosso
3.3 Rilevanza della futura disciplina della riserva obbligatoria sulle operazioni di mercato aperto
3.4 Liberalizzazione valutaria: riflessi sul mercato dei titoli e sull' operatività della banca centrale
3.5 Conclusioni