Il Market Abuse


Guida all'applicazione delle norme in materia di abuso di informazioni privilegiate e manipolazione di mercato

di: Stefano Vincenzi

Editore
Bancaria Editrice
Anno
2007
Pagine
134
ISBN
978-88-449-0355-8
Disponibilità
Disponibile
Prezzo Copertina € 20,00
IVA assolta dall'editore

Presentazione

Guida all'applicazione delle norme in materia di abuso di informazioni privilegiate e manipolazione di mercato

La trasparenza e la legalità, esigenze primarie di ogni mercato finanziario, assumono particolare rilievo in ambito europeo, dove le direttive comunitarie e la legislazione nazionale necessitano di un'efficace armonizzazione che, basandosi sulla democraticità dei sistemi istituzionali, salvaguardi la libertà di scelta e, nel contempo, garantisca la correttezza attraverso istituti pubblici di vigilanza.

Il volume esamina e commenta la normativa Market Abuse (2003/06/Ce), la prima formulata secondo i criteri previsti dal Rapporto Lamfalussy e approvati dal Consiglio europeo di Stoccolma nel 2001, volta a contrastare gli usi illeciti di informazioni privilegiate, le manipolazioni e in generale gli abusi di mercato e che, insieme ad altri importanti provvedimenti tra cui la direttiva MIFID, ridisegna il quadro normativo in tema di mercati finanziari. Partendo da una esposizione sintetica dei principali contenuti della direttiva, il volume si addentra in un'analisi focalizzata sulle principali norme contenute in essa e sul loro recepimento nell'ordinamento legislativo e regolamentare italiano (con particolare riferimento al Testo unico della finanza e ai regolamenti della Consob): dall'istituzione dei registri delle persone aventi accesso a informazioni privilegiate alla disciplina delle raccomandazioni e valutazioni di merito creditizio, dai conflitti di interesse alla segnalazione di operazioni sospette, dalla negoziazione di azioni proprie e dalla attività di stabilizzazione agli obblighi di comunicazione, ambiti di particolare rilevanza anche per le banche che, nella loro molteplice veste di soggetti emittenti, intermediari, consulenti ed erogatori di credito, sono esposte ai rischi derivanti dall'abuso di mercato.
Il volume è corredato di un'utile Appendice che raccoglie le Comunicazioni della Consob del 29 novembre 2005 e del 28 marzo 2006 in materia, rispettivamente, di manipolazione del mercato e operazioni sospette e di prevenzione degli abusi di mercato.

Prefazione
Premessa
PARTE PRIMA - LA DISCIPLINA MARKET ABUSE IN SINTESI
1. Nozioni e ambito di applicazione
1.1 L'abuso di mercato
   1.1.1 Safe harbour: esimente presuntiva
1.2 L'ambito di applicazione
   1.2.1 Elemento soggettivo
   1.2.2 Elemento oggettivo
1.3 Conclusioni
2. Le principali norme vigenti in Italia in materia di abuso di informazioni privilegiate e manipolazione di mercato
2.1 Le informazioni privilegiate
   2.1.1 Abuso di informazioni privilegiate
   2.1.2 Nuova disciplina penale
   2.1.3 Nuova disciplina amministrativa
   2.1.4 Gestione delle informazioni privilegiate
   2.1.5 L'obbligo di comunicazione delle informazioni privilegiate
   2.1.6 Commento ai rumors
2.2 La manipolazione di mercato
   2.2.1 Nuova disciplina penale
   2.2.2 Nuova disciplina amministrativa
2.3 Conclusioni
PARTE SECONDA - L'APPLICAZIONE DELLA DISCIPLINA MARKET ABUSE
Premessa
1. I registri delle persone che hanno accesso a informazioni privilegiate
2. Ricerche, comunicazioni di marketing e valutazioni di merito creditizio
2.1 La nozione di Raccomandazione
2.2 Consorzi di collocamento e garanzia per offerte istituzionali o pubbliche
2.3 Raccomandazioni in forma non scritta
2.4 Raccomandazioni in forma scritta
2.5 La pubblicazione delle Raccomandazioni in forma scritta
2.6 Sponsor e specialist
2.7 Obblighi di diligenza
2.8 Analisti finanziari
2.9 Ulteriori obblighi di diligenza degli analisti e dei soggetti abilitati
2.10 Requisiti di organizzazione di una impresa di investimento che produce o diffonde ricerche in materia di investimenti previsti dalla MIFID
2.11 Incontri con gli analisti finanziari
2.12 Comunicazioni di marketing
2.13 La nozione di valutazione di merito creditizio
3. I conflitti di interesse
3.1 La gestione dei conflitti di interesse: i registri sui conflitti di interesse e gli ulteriori obblighi di comunicazione al pubblico
3.2 Comunicazioni al pubblico degli interessi o conflitti di interesse rilevanti dei soggetti che producono Raccomandazioni
4. Segnalazione di operazioni sospette
4.1 Elementi e circostanze indicative di manipolazioni di mercato
4.2 Elementi e circostanze indicative di abuso di informazioni privilegiate
4.3 Responsabilità e segreto professionale
4.4 Identificazione delle operazioni sospette
4.5 Tempistica e modalità di segnalazione
4.6 Operazioni sospette e negoziazione in conto proprio
5. Negoziazione di azioni proprie e attività di stabilizzazione
5.1 La negoziazione di azioni proprie e della società controllante
5.2 Obblighi di comunicazione
5.3 Operazioni di stabilizzazione
5.4 Stabilizzazione conforme al Regolamento Ce
5.5 Informativa preventiva
5.6 Informativa continua
5.7 Informativa successiva
5.8 Condizioni di prezzo
5.9 Comunicazione delle partecipazioni rilevanti ai sensi dell'art. 120 Tuf
5.10 Stabilizzazione non conforme al Regolamento Ce
6. Internal dealing
6.1 Modalità e tempi di comunicazione al pubblico e al mercato
Appendice
Comunicazione Consob 29 novembre 2005, n. 5078692
Comunicazione Consob 28 marzo 2006, n. 6027054