Bancaria n. 1/2025


Mensile dell'Associazione Bancaria Italiana

Editore
Bancaria Editrice
Anno
2025
Disponibilità
Disponibile
Prezzo Copertina € 15,00
IVA assolta dall'editore

CONTRIBUTI - Banche e scenari economici per lo sviluppo in Italia e in Europa / Banks and economic scenarios for development in Italy and Europe
Tecnologie, sostenibilità e tutele dei diritti debbono crescere parallelamente, così come sono prioritari la vigilanza e l'impegno continuo per la sicurezza in ogni tecnologia. Vi deve essere equilibrio fra innovazioni tecnologiche, sviluppo sostenibile e garanzie, con regole e controlli che evitino il disordine e gli abusi diffusi in Internet. In assenza di una vera Istituzione mondiale pienamente efficace per emanare e far rispettare regole globali, la dimensione europea è quella minima per sviluppare regole rispettose dei principi di libertà e di sostenibilità anche per le realtà immateriali sempre più decisive. Fallaci erano le teorie che sostenevano la «fine della Storia»: la Storia progredisce, la ricerca scientifica e le tecnologie favoriscono l'allungamento della speranza di vita e condizioni più sostenibili di lavoro.

Technologies, sustainability and rights protections must grow in parallel, just as vigilance and commitment to security. There must be a balance between technological innovations, sustainable development and guarantees, with rules and controls that avoid disorder and widespread abuse on the Internet. In the absence of a truly effective global institution to issue and enforce global rules, the European dimension is the minimum to develop rules that respect freedom and sustainability. The theories that supported the «end of History» were fallacious: History progresses, and scientific research and technologies favor rising life expectancy and more sustainable working conditions.
CONTRIBUTI - Raghu Rajan: economista, governatore, scienziato sociale / Raghuram Rajan: economist, governor, social scientist
A Raghuram Rajan, studioso innovativo, policy maker equilibrato e consapevole, cittadino del mondo, è stato assegnato il premio Bancor per il 2024. Il pensiero e l'azione di uno dei più influenti economisti mondiali hanno spaziato tra i temi cruciali dello sviluppo economico, degli intermediari finanziari e della finanza d'impresa, mettendo in luce fenomeni poco studiati, i fondamenti microeconomici del mercato del credito, il ruolo delle asimmetrie informative nei rapporti tra banche e imprese. Dai suoi lavori emerge una concezione in cui non vi sono solo gli Stati e i mercati, ma anche le comunità, il «terzo pilastro», e la consapevolezza per cui non si possono affrontare sfide globali, in primis quella del cambiamento climatico, se non con politiche coordinate a livello globale.

Raghuram Rajan, an innovative scholar, balanced and conscious policy maker, and citizen of the world, has been awarded the Bancor Prize for 2024. The thought and action of one of the most influential world economists have touched the crucial issues of economic development, financial intermediaries and corporate finance, highlighting littlestudied phenomena, the microeconomic foundations of the credit market, the role of information asymmetries in the relations between banks and companies. In his work there are not only States and markets, but also communities, the «third pillar», and the awareness that global challenges, first and foremost climate change, cannot be tackled without globally coordinated policies.
FORUM - Finanza sociale e BioTech: quale ruolo nel sostegno dello sviluppo delle terapie innovative / Social Finance and BioTech: which role in supporting the development of innovative therapies
Lo studio analizza le peculiarità operativo-scientifiche del processo di sviluppo delle terapie innovative (Atmp), mostrando come queste rendano complessa la valutazione clinico-economica e inefficaci i tradizionali modelli di decisione e intervento della finanza. Lo studio evidenzia come l'intervento della finanza sia limitato e avvenga, unicamente, attraverso la partecipazione al capitale di BioTech (Pmi e startup). Emerge l'esigenza di coordinamento dell'intervento della finanza pubblica, no-profit e privata che ne riduca la dispersione, sia più coerente agli obiettivi dei diversi stakeholder e contribuisca a rendere più sostenibile l'investimento in terapie innovative, anche attraverso l'utilizzo di nuovi modelli di valutazione del valore generato.

The study analyses the operational-scientific peculiarities of the development process of innovative therapies (Atmps), showing how these make the clinical-economic evaluation complex and the traditional decision-making and intervention models of «Finance» ineffective. The study highlights how the intervention of Finance is limited and takes place, only, through debt/equity investments in BioTechs (Smes and startups). There is a need to coordinate the intervention of public, non-profit and private finance to reduce dispersion, be more consistent with the objectives of the various stakeholders and contribute to making investment in innovative therapies more sustainable, also through new models for evaluating the value created.
FORUM - Investitori retail e equity crowdfunding: pronti per l'innovazione finanziaria? / Retail investors and equity crowdfunding: ready for financial innovation?
Questo studio esamina le determinanti dell'intenzione di investimento in equity crowdfunding (Ecf), strumento di finanza innovativa e segmento dell'ecosistema FinTech, tra gli investitori retail. I risultati del modello di equazioni strutturali evidenziano il ruolo centrale dell'alfabetizzazione finanziaria digitale nella formazione delle intenzioni di investimento. L'«effetto gregge» influisce significativamente sulle decisioni di investimento, sottolineando la natura sociale delle piattaforme Ecf. Contrariamente alle teorie convenzionali, lo studio mette in discussione la presunta importanza delle informazioni di tipo quantitativo sulle nuove imprese e sulle campagne di raccolta nell'influenzare le intenzioni di investimento in Ecf. Lo studio suggerisce implicazioni per i programmi di alfabetizzazione finanziaria e per la gestione proattiva dell'effetto gregge e offre futuri spunti di ricerca.

This study examines the determinants of investment intention in equity crowdfunding (Ecf) – which is an innovative financial instrument and segment of the FinTech ecosystem – among retail investors. Results from the Structural Equation Model highlight the pivotal role of digital finance literacy in shaping investment intentions in FinTech. Herd behavior significantly impacts investment decisions, emphasizing the social nature of Ecf platforms. Contrary to conventional theories, the study challenges the presumed importance of hard information about new ventures and fundraising campaigns in influencing investment intentions in Ecf. The study suggests implications for financial literacy programs and proactive management of herd behavior and offers insights for future research.
NEUROFINANZA - DO ECONOMISTS NEED BRAIN? - Anche l'occhio vuole la sua parte! Attenzione visiva e documenti finanziari / The power of vision: Attention and financial documents
I movimenti oculari possono essere considerati una proxy dell'attenzione visiva e ciò apre degli scenari di ricerca interessanti e utili al miglioramento della neuro-ergonomia dei documenti finanziari. In questa sede, si analizza come la forma e il colore dei documenti, le differenze di genere e l'effetto ancoraggio influenzino l'attenzione visiva, la comprensione e la valutazione finale di prodotti e servizi finanziari. Per ciascun aspetto vengono presentati i risultati conseguiti nell'ambito di recenti ricerche condotte e le implicazioni, comprese quelle di natura regolamentare e di vigilanza.

Eye movements can be considered a proxy for visual attention, opening up interesting research avenues for improving the neuro-ergonomics of financial documents. This paper analyzes how the shape and color of documents, gender differences, and anchoring effects influence visual attention, comprehension, and the final evaluation of financial products and services. For each aspect, we present the results of recent research conducted by our team and the implications, including those of a regulatory and supervisory nature.
FISCO E TRIBUTI - Participation exemption: l'estensione agli Stati dell'Unione europea e dello Spazio economico europeo / Participation exemption: the extension to the States of the European Union and the European Economic Area
Il riconoscimento della participation exemption sulle plusvalenze derivanti dalla cessione di partecipazioni qualificate e strumenti finanziari equiparati anche agli Stati dell'Unione europea e dello Spazio economico europeo pone fine alla discriminazione esistente verso tali investimenti finanziari. Non mancano, tuttavia, dubbi sulla correttezza della norma, nonostante i rilevanti chiarimenti forniti dall'Agenzia delle Entrate.

The recognition of the participation exemption on capital gains deriving from the sale of qualified shareholdings and equivalent financial instruments also to the States of the European Union and the European Economic Area puts an end to the existing discrimination towards such financial investments. However, there is no shortage of doubts about the correctness of the rule, despite the relevant clarifications provided by the Revenue Agency.
SISTEMI GESTIONALI E RISCHI - Efficacia organizzativa e resilienza: il ruolo del sistema di presidio dei rischi / Organizational effectiveness and resilience: the role of the risk monitoring system
Poiché ogni organizzazione opera in un contesto competitivo definito da fattori contingenti e interrelati di varia natura (tecnologici, normativi, sociali, economici, ambientali e politici) in continua evoluzione, diventa una questione strategica la resilienza organizzativa, intesa come capacità di assorbire gli shock e adattarsi a un ambiente in cambiamento. Anche il settore bancario e finanziario, sia per gli intermediari sia per le Autorità, tanto a livello individuale quanto di sistema, è esposto a cambiamenti che impongono di superare i tradizionali approcci di resilienza finanziaria e operativa per arrivare a quella organizzativa. In tale ottica, un ruolo di rilevanza strategica è svolto dal sistema di presidio dei rischi.

Since every organization operates in a competitive context defined by contingent and interrelated factors of various kinds (technological, regulatory, social, economic, environmental and political) in continuous evolution, organizational resilience, defined as the ability to absorb shocks and adapt to a changing environment, becomes a strategic issue. The banking and financial sector, both for intermediaries and for the Authorities, at the individual and systemic level, is also exposed to changes that require to go beyond the traditional approaches of financial and operational resilience to reach the organizational one. In this perspective, a role of strategic importance is played by the risk monitoring system.
CREDITO E IMPRESE - Rischio commodity e dinamica reddituale delle imprese / Commodity risk and firms' performance
Tramite un'analisi delle oscillazioni dei prezzi del petrolio e del gas negli ultimi anni nonché dell'evoluzione di alcuni significativi indici di bilancio riferiti a 16.989 Piccole e Medie Imprese del Triveneto nel periodo 2014-2023, l'articolo esamina criticamente le relazioni intercorrenti tra il rischio commodity e l'equilibrio reddituale delle imprese non finanziarie. Anche in ragione delle tensioni geopolitiche a livello internazionale e dei ritardi nel percorso di transizione energetica verso fonti rinnovabili, viene evidenziata l'opportunità che, in prospettiva, le imprese adottino nella gestione del rischio commodity un approccio olistico che tenga contemporaneamente conto dell'insieme degli altri rischi sostenuti, in primis quello su tassi di interesse, e consideri le concrete possibilità di agire sulla leva del mark-up per ribaltare i rincari sulla clientela nonché di eventualmente ricorrere a idonee soluzioni di copertura.

Through an analysis of the fluctuations in oil and gas prices in recent years as well as the evolution of some significant balance sheet indices referring to 16,989 Small and Medium Enterprises in the Triveneto in the period 2014-2023, the article critically examines the relationships between commodity risk and the non-financial firms' income equilibrium. Also due to the geopolitical tensions at an international level and the delays in the energy transition towards renewable sources, the opportunity is highlighted for firms, in the future, to adopt in the management of commodity risk a holistic approach that simultaneously takes into account the set of other risks incurred, primarily that of interest rates, and considers the concrete possibilities of acting on the mark-up lever to pass on the increases to customers as well as possibly resorting to suitable hedging solutions.
LIBRI - Il Metodo Calvino e l'Intelligenza artificiale



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