Bancaria n. 12/2018

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CONTRIBUTI - Non è colpa delle banche. Economia e crescita / Banks and the Economy. Credit, productivity and growth

Pierluigi Ciocca

La metamorfosi che ha trasformato le banche dagli anni Novanta in poi ha creato un settore che ha saputo resistere alla più grave delle recessioni. Importanti passi sono stati compiuti per aumentare il patrimonio, ridurre i costi e i crediti deteriorati. Se la politica fiscale rimetterà in moto consumi e investimenti, le banche potranno finanziare la crescita dimensionale delle imprese e quelle con produttività in ascesa, contribuendo alla crescita dell’Italia.

Italian banks, deeply transformed after the ‘90s, has been able to withstand the deepest recession. After the crisis, they have reduced costs and bad loans and increased equity. Now the banks can foster growth financing the most deserving firms, if the economic policy will create a new scenario and restart consumption and investments.

CONTRIBUTI - Il circolante. Andamenti recenti e sviluppi futuri / Cash: recent trends and future developments

Roberto Rinaldi

Nell’Area dell’euro il contante rimarrà un importante mezzo di pagamento, in particolare presso i punti di vendita al dettaglio. L’incremento delle carte contactless e dei mobile payments, l’aumento degli acquisti online e lo sviluppo dei pagamenti istantanei determineranno però una erosione del contante come strumento di pagamento, con ritmi che tuttavia rimangono incerti. La posizione dell’Eurosistema circa la scelta degli strumenti è neutrale: sta ai cittadini e agli operatori scegliere.

In the euro area, cash will continue to be an important means of payment, especially at retail outlets. However, the increase in the use of contactless cards and mobile payments, the rise in online purchases and the growth of instant payments will lead to the erosion of cash as a payment instrument, at a pace as yet uncertain. The Eurosystem’s stance on the choice of payment instruments is therefore a neutral one: it is up to the people and the operators to decide.

FORUM - Il Premio Nobel in Scienze Economiche: il ruolo e la rilevanza degli studi finanziari / The Financial Nobel Prizes: characteristics and relevance for markets and intermediaries

Gianfranco A. Vento, Paola Vezzani

L’articolo analizza il ruolo degli studi finanziari nell’ambito del Premio Nobel per le Scienze Economiche, richiamando alcune evidenze empiriche sugli studiosi insigniti del prestigioso Premio e sui rispettivi studi. Il lavoro intende evidenziare sia la relazione esistente tra età e produttività scientifica, sia in quale misura alcune celebri teorie, in base alle quali un campione di 20 Premi Nobel in ambito finanziario è stato insignito del Premio nel corso degli anni, abbiano contribuito alle decisioni strategiche e manageriali sui mercati finanziari e sugli intermediari. Conclude l’articolo un’analisi sul ruolo attuale e futuro del Premio Nobel e sulle sue implicazioni strategiche, condotta con il contributo del Professor Robert Shiller.

The paper investigates the role of financial studies within Nobel Prizes in Economic Sciences, by highlighting some empirical evidences on the scholars awarded with the prestigious Prize and on their studies. The analysis aims at pointing out both the existing relationship between age and scientific productivity, and to what extent some reknown theories according to which a sample of 20 Financial Nobel Prizes has been awarded with the Prize have contributed to strategic and managerial decisions in financial markets and intermediaries. The article ends with an analysis – performed with the contribution of Professor Robert Shiller – of the current and future role of the Nobel Prize and its strategic implications.

SCENARI - La riduzione dei tassi a lungo termine: una tendenza strutturale / Declining interest rates: a long-term trend

Vincenzo D’Apice, Giovanni Walter Puopolo

Un’analisi dell’andamento dei tassi di interesse a lungo termine mostra che, sia negli Stati Uniti sia nell’Area dell’euro, il calo degli ultimi anni fa parte di un trend di lungo periodo, iniziato molto prima dello scoppio della crisi finanziaria. Questo andamento sembra influenzato dalla discesa del tasso di rendimento reale atteso, spinto al ribasso dalla caduta del tasso di interesse naturale. Allo stesso modo, le riduzioni sia del tasso d’inflazione atteso sia del premio per il rischio d’inflazione hanno contribuito ulteriormente a rafforzare il trend. Visto che questi fattori si muovono lentamente, tassi di interesse a lungo termine bassi potrebbero continuare a caratterizzare lo scenario macro negli Stati Uniti e nell’Area dell’euro anche nei prossimi anni, con importanti conseguenze per la politica monetaria e per l’attività delle banche.

The United States and euro area long-term interest rates are experiencing an important decline which started several years before the recent financial crisis. This trend can be mainly attributed to the reduction of the expected real interest rate, and, in turn, to the drop in the natural rate of interest. Similarly, the expected inflation rate and the inflation risk premium also contributed to this declining dynamics. This evidence seems to suggest that, in the United States and euro area, long-term interest rates are going to stay low for the coming years, with important consequences for monetary policy and bank business models.

SCENARI - L’evoluzione dell’attività ispettiva in Europa nel contesto del Single Supervisory Model / On-site and off-site supervision: new trends and best practices in the new Ssm framework

Giuseppe Gibilaro, Gianluca Mattarocci

L’assetto della vigilanza a livello europeo sta attraversando una fase di cambiamento legata all’implementazione del Single Supervisory Model e al trasferimento di parte delle attività di vigilanza dalle Autorità nazionali alla Bce. L’adozione del nuovo modello di supervisione si differenzia rispetto alle pratiche adottate dalle Autorità nazionali visto che non esisteva uno standard omogeneo tra i diversi paesi membri. In tale contesto, la rilevanza delle ispezioni on-site e off-site si è rivelata storicamente molto eterogenea tra i diversi paesi Ue. I primi dati relativi al nuovo meccanismo di supervisione bancaria confrontati con le best practice dei principali paesi evidenziano come il nuovo meccanismo accentrato a livello europeo si dedichi prevalentemente a interventi sugli intermediari di dimensione rilevante e necessiti ancora di interventi volti a omogeneizzare le prassi operative.

European supervisory activity is changing by moving from a local supervisory managed by National Central Banks model to Single Supervisory Model managed by the European Central Bank. The new supervisory model is different with respect to the best practices adopted in the past by each national authority because in each country the role assigned to on-site and off-site supervision was significantly heterogeneous. The paper collects and analyses data available on the new supervisory model and compares them with the best practices of the main European countries. Results show that the Ecb devotes its attention mainly to most significant banking groups inside the Euro area and that further efforts are needed to homogenize the operational practices.

CREDITO - Nuovi intangibili e bancabilità dell’innovazione digitale / The new intangibles in the digital era: bank credit and firm evaluation

Roberto Moro Visconti

La valutazione dei beni immateriali rappresenta un elemento sempre più imprescindibile nella stima del valore che le aziende creano e che dipende da capacità distintive intangibili, non facili da rappresentare contabilmente e quindi da misurare con un approccio standard. Tale complessità di valutazione aumenta anche con l’affermarsi delle nuove tecnologie nei modelli di business e nei processi operativi delle aziende, imponendo ai valutatori la necessità di allargare il campo di analisi ai nuovi intangibili, ai fini della valutazione della relativa bancabilità.

Intangible assets such as knowledge or brands are increasingly important to companies but they are difficult to evaluate and compare due to their intrinsic immaterial nature. Bank credit policies and methods have to be rethinked and adjusted, to take in account new phenomena in the digital era, to forecast profitability and to assess loans and collateral.

CREDITO - Le nuove Linee guida per la valutazione degli immobili a garanzia dei crediti / Loans and Real estate collateral, new Guidelines for valuation

Angelo Peppetti

A fine 2018 è stata presentata la terza edizione delle Linee guida per la valutazione degli immobili in garanzia delle esposizioni creditizie – predisposta dal Tavolo tecnico coordinato dall’ABI, con la partecipazione dei principali ordini professionali e associazioni del settore immobiliare – che riportano principi, regole e procedure per la valutazione degli immobili a garanzia nell’ottica di promuovere la trasparenza e la correttezza nelle procedure di stima, sia nelle operazioni di erogazione dei crediti sia nelle emissioni/acquisizioni di titoli rivenienti da operazioni di cartolarizzazione e di obbligazioni bancarie garantite. La nuova edizione è aggiornata ai più recenti standard europei e internazionali.

At the end of 2018, ABI, together with professional bodies and public and private associations of valuation companies, have promoted the updating of the Guidelines for the valuation of property guaranteeing credit exposures. The new principles, rules and procedures aim to foster transparency and fairness in the valuation procedures and are updated to take account of the latest development of European, national and international standards.

FINANZA - Il nuovo mondo emergente dell’Asset management: tecnologia, strategie, redditività / The new trends of Asset management in the era of new technology and lower margins

Christian Edelmann

I nuovi trend dell’Asset management stanno ridisegnando l'industria a livello mondiale. Le società di gestione oggi guardano sempre più alla tecnologia e alla scienza dei dati per alleviare la pressione crescente sui margini di profitto. La tecnologia trasformerà il settore riducendo significativamente i costi, migliorando la creazione di alfa e rimodellando la forza lavoro. Queste tendenze determineranno un riorientamento strategico e una profonda evoluzione dei modelli di business, verso cinque possibili opzioni: product provider, solutions provider, platform provider, data provider e capital provider.

A number of new trends is affecting and reshaping the Asset management industry. Asset managers must focus on data and technology to mitigate the growing pressure on profit margins. Technological advances will have a number of important implications to reduce costs, to enhance alpha generation and to introduce fundamental changes to the professional workforce. These trends will imply a strategic reorientation and a profound evolution of business models, towards five possible options: product providers, solutions providers, platform providers, data providers and capital providers.

LAVORO - L’industria del welfare. Un’opportunità per banche e assicurazioni / Welfare industry in Italy: an opportunity for banks and insurance companies

Enea Dallaglio

In una società matura – sotto il profilo demografico per l’avanzato livello di invecchiamento e sotto il profilo sociale e culturale per l’importanza dei bisogni connessi al mantenimento del benessere e della qualità della vita – l’industria del welfare è destinata a crescere e a proporsi come un settore trainante per lo sviluppo del paese e come tale merita di essere considerata dai policymaker e dal sistema delle imprese. In particolare, le banche e le assicurazioni, grazie alle capacità industriali che sono in grado di mettere in campo, possono avviare una nuova fase della bancassurance, focalizzata sul welfare delle famiglie e delle imprese e caratterizzata da un’offerta di servizi accanto alle coperture assicurative.

In a mature society, the importance of the welfare industry is growing as a driving force for economic and social growth and it deserves to be considered by policymakers and the business system. In particular, Bank and Insurance companies, thanks to their industrial capabilities, can start a new phase of Bancassurance, focused on the welfare of households and businesses and characterized by a range of new services offered alongside insurance coverage.