Banca e finanza immobiliare


Valorizzazione dei patrimoni e innovazione finanziaria: spin-off, fondi e cartolarizzazione

a cura di: Francesco Cesarini

Editore
Bancaria Editrice
Anno
2003
Pagine
255
ISBN
88-449-0563-9
Disponibilità
Esaurito
Prezzo di copertina€ 25,00
Prezzo Internet Sconto 5% € 23,75
IVA assolta dall'editore

Presentazione

Il mercato immobiliare italiano è interessato da numerose iniziative poste in essere non solo dai detentori tradizionali di ingenti patrimoni immobiliari, come lo Stato, ma anche da imprese industriali e bancarie, con l'intervento di operatori del mercato e di istituzioni finanziarie specializzate. Scopo di tali iniziative è favorire, a vantaggio di tali soggetti, un flusso aggiuntivo di risorse finanziarie generate dalla proprietà stessa, da gestire in forma esternalizzata sia attraverso i fondi immobiliari chiusi che attraverso le diverse tecniche di securitization. Il volume analizza i principali aspetti dell'attività finanziaria immobiliare in Italia e in particolare:

  • la valorizzazione degli attivi immobiliari nell'operatività delle banche - una nuova arca di business la cui potenzialità, anche in termini di reddito, attende di essere maggiormente sviluppata - e i profili tecnici e giuridici dell'attività finanziaria immobiliare in Italia e specialmente della cartolarizzazione;
  • l'esperienza italiana relativa alle operazioni di scorporo (spin-off) in soggetti giuridici esterni di tutto o di parte del proprio patrimonio immobiliare da parte di banche, compagnie assicurative, gruppi industriali e publie utilities, osservata attraverso la definizione e la descrizione delle finalità e delle modalità tecnico-giuridiche di realizzazione di tali operazioni;
  • i fondi immobiliari - il principale veicolo societario attraverso cui realizzare investimenti immobiliari in forma finanziaria - visti nella loro realtà tecnico-operativa e alla luce delle innovazioni normative che hanno portato alla definizione dei fondi chiusi, semichiusi e ad apporto, con uno sguardo alle ulteriori possibili evoluzioni della materia;
  • la cartolarizzazione immobiliare - nella quale l'asset sottostante da cui derivano i flussi di cassa è rappresentato dalle diverse tipologie di immobili - inquadrata nei suoi profili giuridici e nei principali aspetti tecnici ed esemplificata attraverso un significativo caso concreto realizzato nel Regno Unito;
  • la disciplina fiscale relativa a fondi immobiliari, cartolarizzazioni e spin-off.

Il volume, nel tratteggiare l'immagine di un mercato per certi versi ancora embrionale, offre utili spunti di riflessione per quanti, operatori e studiosi, imprese e investitori, dovranno favorirne il decollo nella realtà italiana, a tutto vantaggio del sistema economico e finanziario.

1. BANCA E FINANZA IMMOBILIARE.
IL RUOLO DELL'INNOVAZIONE FINANZIARIA: LA VALORIZZAZIONE DEGLI ATTIVI IMMOBILIARI E LA REDDITIVITÀ DELLA BANCA
"1.1 Premessa
1.2 Le tipologie di immobili
1.3 La valorizzazione degli attivi immobiliari di proprietà delle banche
1.4 L' intervento delle banche nella trasformazione e/o dismissione di immobili di imprese clienti
1.5 La partecipazione delle banche a operazioni di ""mercato secondario""
1.6 Conclusioni"
2. BANCA E FINANZA IMMOBILIARE.
IL RUOLO DELL'INNOVAZIONE FINANZIARIA: L`ESPERIENZA E LE PROSPETTIVE DELLA FINANZA IMMOBILIARE IN ASPETTI TECNICI
2.1 Il contesto economico
2.2 Le funzioni economiche delle operazioni di finanza immobiliare
2.3 L' esperienza italiana
2.4 Le prospettive della finanza immobiliare in Italia
3. BANCA E FINANZA IMMOBILIARE.
IL RUOLO DELL'INNOVAZIONE FINANZIARIA: LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE NELL`ORDINAMENTO GIURIDICO ITALIANO
3.1 Premessa
3.2 Specificità della cartolarizzazione immobiliare
3.3 Le modalità di vendita degli immobili nei processi di cartolarizzazione immobiliare
3.4 La segregazione degli asset
3.5 La cartolarizzazione immobiliare pubblica (l. n. 410/2001)
3.6 Le coperture assicurative degli asset di riferimento della cartolarizzazíone immobiliare
3.7 Le cartolarizzazioni immobiliari multi-originator
3.8 I costi dell`incertezza giuridica
3.9 Conclusioni
4. LO SPIN-OFF IMMOBILIARE.
LE OPERAZIONI DI SPIN-OFF IMMOBILIARE NELLA RECENTE ESPERIENZA ITALIANA
4.1 Premessa
4.2 Ratio, finalità e tecniche di realizzazione di uno spin-off immobiliare
4.3 L`analisi dell`esperienza italiana
4.4 Conclusioni
5. I FONDI IMMOBILIARI ITALIANI: PROBLEMATICHE OPERATIVE E INNOVAZIONI NORMATIVE.
PREMESSA E OBIETTIVI DEL LAVORO
6. I FONDI IMMOBILIARI ITALIANI: PROBLEMATICHE OPERATIVE E INNOVAZIONI NORMATIVE.
LA PROPRIETÀ FINANZIARIA IN FONDI: CARATTERISTICHE E PRINCIPALI VANTAGGI DELLO STRUMENTO
6.1 I principali vantaggi associati all`investimento in fondi immobiliari
7. I FONDI IMMOBILIARI ITALIANI: PROBLEMATICHE OPERATIVE E INNOVAZIONI NORMATIVE.
QUESTIONI TECNICO-OPERATIVE ATTUALI DEI FONDI IMMOBILIARI ITALIANI
7.1 I fondi quali property investors
7.2 Il modello di intermediazione di fondo chiuso e problemi di agency della struttura
7.3 Problematiche di valutazione dei fondi e scarto tra net asset value e prezzi di mercato
8. I FONDI IMMOBILIARI ITALIANI: PROBLEMATICHE OPERATIVE E INNOVAZIONI NORMATIVE.
INNOVAZIONI LEGISLATIVE E REGOLAMENTARI ALLA DISCIPLINA SUI FONDI IMMOBILIARI
8.1 I fondi immobiliari dopo il d.l. n. 351/2001 convertito in l. n. 410/2001
8.2 I ondi immobiliari con apporto pubblico (art. 14 bis della l. n. 86/94)
4.2 I Cenni introduttivi
9. I FONDI IMMOBILIARI ITALIANI: PROBLEMATICHE OPERATIVE E INNOVAZIONI NORMATIVE.
SINTESI DELLE PRINCIPALI PROBLEMATICHE ED EVOLUZIONE ATTESA DEL FONDO IMMOBILIARE
"9.1 Premessa
9.2 L`apertura del fondo chiuso
9.3 I conflitti di interesse
9.4 I vincoli e i limiti della gestione delegata
9.5 Evoluzione prospettabile del prodotto ""fondo immobiliare"""
10. LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE.
PROFILI GIURIDICI DELLA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE
10.1 Le peculiarità della cartolarizzazione immobiliare
1.2 L`oggetto della cartolarizzazione immobiliare
1.3 Il rapporto giuridico tra originator, società per la cartolarizzazione e portatori dei titoli
1.4 1 soggetti coinvolti in un`operazione di cartolarizzazione
11. LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE.
ASPETTI TECNICI DELLA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE
11.1 Premessa
11.2 Le ragioni economiche della cartolarizzazione immobiliare: l`ottica macro e microeconomica
11.3 La strutturazione della cartolarizzazione immobiliare genuina
11.4 Le cartolarizzazioni di prestiti garantiti da ipoteca su immobili commerciali locati
11.5 I titoli rivenienti dalle cartolarizzazioni immobiliari
11.6 Il sistema di covenant a carico dei debitori
2.7 I meccanismi di credit enhancement e profit extraction
12. LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE.
LE RECENTI ESPERIENZE DI CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE NEL REGNO UNITO: IL CASO CANARY WHARF
12.1 Premessa
12.2 La prima operazione Canary Wharf
12.3 Struttura dell`operazione Canary Wharf
12.4 Gli impegni contrattuali
12.5 La valutazione della performance dell`operazione
12.6 La struttura giuridica dell`operazione
12.7 La seconda operazione Canary Wharf
12.8 La terza operazione Canary Wharf
12.9 Le valutazioni finali delle agenzie di rating
13. LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE.
PRIVATIZZAZIONE DEL PATRIMONIO IMMOBILIARE DELLO STATO ATTRAVERSO LA CARTOLARIZZAZIONE. I CASI SCIP 1 E SCIP
13.1 Premessa
13.2 L' operazione di cartolarizzazione Scip 1
13.3 L`operazione di cartolarizzazione Scip 2
13. LA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE.
PRIVATIZZAZIONE DEL PATRIMONIO IMMOBILIARE DELLO STATO ATTRAVERSO LA CARTOLARIZZAZIONE. I CASI SCIP 1 E SCIP 2
13.1 Premessa
13.2 L' operazione di cartolarizzazione Scip 1
13.3 L`operazione di cartolarizzazione Scip 2
14. LA DISCIPLINA FISCALE.
ASPETTI FISCALI DELLA FINANZA IMMOBILIARE
14.1 I fondi immobiliari
14.2 Le cartolarizzazioni
14.3 Gli spin-off
14.4 Conclusioni
15. BIBLIOGRAFIA